Доллар достиг семимесячного максимума?

На прошедшей неделе на валютном рынке Беларуси произошло знаменательное событие: курс американского доллара по отношению к белорусскому рублю снова стал равным 8 410 бел. рублей, на котором прежде он останавливался несколько раз, однако 31 августа вырос до 8 420 бел. рублей.

Напомним, что с 7 февраля текущего курс доллара 5 раз достигал 8 410, но преодолеть его не мог. Однако на прошлой неделе верхняя граница условного коридора для курса американского доллара (8 000-8 410 бел. рублей) сдвинулась на 10 рублей. 

В целом за прошлую неделю доллар США подорожал к национальной валюте на 100 рублей. Такое стремительное увеличение курса доллара обеспечило доходность более 60% годовых, и это гораздо выше доходности депозитов в белорусских рублях.

Заметим, что спрос на доллары на БВФБ превышал предложение все пять рабочих дней, что нетипично для этого периода месяца. 

Спрос на евро превышал предложение только три рабочих дня, а спрос на российские рубли – 1 день. Однако все равно за неделю курс российского рубля по отношению к белорусскому упал на 1,3%. Произошло это потому, что российская валюта на прошлой неделе значительно ослабела по отношению и к доллару, и к евро. 

Возможно, именно в связи с этим главный банк Беларуси решил превысить границу коридора курса американского доллара к белорусскому рублю. Вполне возможно, что эта граница будет плавающей. 

Однако в настоящее время существенное ослабление белорусского рубля маловероятно. Ожидаемая величина среднего курса американского доллара в будущем году равна 8,4-8,5 тыс. бел. рублей. 

В нынешнем году средний курс доллара оценивается в 8,24 тыс. бел. рублей. Таким образом, правительство планирует сохранять стабильность рубля. Кроме того, если верить прогнозам, то инфляция в следующем году снизится до 12% с 21%, ожидаемого в 2012 году. 

Однако прогнозы Минфина кажутся не очень реалистичными. Вряд ли возможно удержать инфляцию при росте зарплаты выше 500 долларов и снижении ставки рефинансирования, поскольку по мере снижения ставки давление на курс рубля будет возрастать. 

С целью снижения уровня инфляции и поддержания курса белорусского рубля Минфин не предусматривает возможность прямо использовать бюджетные средства на кредитование госпрограмм. Только для одного кредитования строительства жилья планируется осуществление эмиссии на 6 трлн бел. рублей. 

Однако для обеспечения стабильности этого явно недостаточно. Так, Нацбанк не будет проводить эмиссию, но в настоящее время у коммерческих банков в Нацбанке заморожены огромные ресурсы, которые могут быть направлены на кредитование экономики Беларуси со всеми вытекающими последствиями, такими как рост темпов инфляции и увеличение давления на белорусский рубль. К аналогичному результату приведет и увеличение депозитов населения и предприятий.

Текст: Наталья Колочинская