Чем чреват рост денежной массы?

За первое полугодие 2012 года широкая денежная масса в республике выросла на 26%. Активная рублевая денежная масса достигла 28,931 трлн бел. рублей, с начала года увеличившись на 42,2%. 

Комментируя явление роста ликвидности в Беларуси и действия Нацбанка в этом направлении, старший аналитик Forex Club в РБ Валерий Полховский сообщил, что главный банк Беларуси уже заявлял о том, что увеличение денежной массы в 2012 году незначительно отклоняется от запланированного и не может спровоцировать инфляцию. Вместе с тем осенью 2011 года, когда Нацбанк проводил жесткую денежно-кредитную политику, с сентября по ноябрь денежный агрегат М2 (суммарная рублевая денежная масса) стоял на месте.

По словам эксперта, на данный момент темпы роста данного показателя увеличились и являются сопоставимыми с докризисным уровнем, что вызывает беспокойство.

При этом аналитик подчеркивает, что степень жесткости денежно-кредитной политики зависит не только от изменений денежных агрегатов, но и от учетной ставки.

Нельзя сказать, что сейчас кредиты дешевые, поскольку учетная ставка по-прежнему гораздо выше спрогнозированного уровня инфляции.

Поэтому действия Нацбанка, который, с одной стороны, увеличивает денежную массу, а с другой – постоянно изымает излишнюю ликвидность путем размещения краткосрочных облигаций, не совсем понятны. Валерий Полховский склоняется к мысли, что сегодня экономическая политика Беларуси пытается постепенно вернуться к докризисной модели.

Также эксперт отметил, что темпы роста денежной массы в Беларуси сопоставимы с Российской Федерацией. К примеру, в Евросоюзе нет аналога страны с таким же ростом денежной массы.

Причем Россия, обладая внушительным профицитом по текущему счету платежного баланса, может позволить себе проводить более мягкую денежно-кредитную политику. Если же попытаться провести аналогичную политику в Беларуси, где курс не изменялся почти год, то давление на рубль может увеличиться.   (по материалам www.infobank.by)

Текст: Наталья Колочинская