Эксперты объяснили причины избыточной рублевой ликвидности

На денежном рынке страны наблюдается интересная ситуация. С одной стороны имеет место избыток рублевой ликвидности: белорусских денег настолько много, что Национальный банк Беларуси в феврале и марте вынужден был их изымать через облигационные аукционы. С другой стороны, несмотря на избыточную ликвидность, рублевое кредитование не возобновилось. Эксперты объясняют такой парадокс высокими инфляционными ожиданиями, сохраняющимися в банковской системе Беларуси. 

Существует несколько причин, объясняющих избыточную рублевую ликвидность. Во-первых, Национальный банк страны, начиная с октября прошлого года, выкупал излишки предложения инвалюты. Это стало одной из причин притока на рынок избыточной рублевой ликвидности. 

Второй причина — посевная. Ведь актуальность сельскохозяйственных работ для страны еще никто не отменял, а государственные банки в последние месяцы начали укрепляться бюджетными деньгами для финансирования посевной. 

И, наконец, еще одна причина, которая привела к избыточному количеству рублей, — активное поведение банков-нерезидентов Беларуси. Иностранные финансовые учреждения, воспользовавшись относительно стабильным курсом национальной валюты, а также высокими процентными ставками, в феврале стали выходить на белорусский рынок, вкладываясь в белорусские рубли и зарабатывая на спекулятивных операциях. 

Текст: Дмитрий Никулин