Когда Российский Банк снизит ставки? : Новости :: Бизнес лидер

Поскольку в еврозоне наблюдается затишье, а макростатистика по Америке не поступала, то участники рынка решили передохнуть: индексами акций была продемонстрирована разнонаправленная динамика, а доходности десятилетних UST остались на местном максимуме YTM 2,06 процента. Чтобы провести коррекцию, рекордные значения индексов акций подходят для этого, но на данный момент не хватает катализаторов. Исходя из протокола с последнего заседания ЦБ Японии следует, что происходит активное обсуждение вариантов по смягчению денежно-кредитной политики. Но многие управляющие не согласились с сохранением ключевых ставок около нуля, пока инфляция не превысит двух процентов.

В начале текущего года из-за того, что повысилась доходность базовых активов, провели сильную коррекцию суверенных бондов.

Многие ожидают, что ЦБ не будут снижены ставки в марте. Отметим, что аналитики в январе взвесили разные сценарии прогнозируемого повышения инфляции и замедления роста экономики, а также фактор консервативной политики ЦБ в первом квартале 2013 года, и отметили, что Банк России снизит ставки не раньше апреля. Только из-за дискуссии, которая разгорелась в бизнес-сообществе и правительстве по поводу скорейшего стимулирования экономики, может произойти смягчение монетарной политики раньше. Следует отметить, что произошло повышение инфляционного фона в действительности более сильное, чем предполагалось, из-за чего уменьшается вероятность того, что произойдет незамедлительное снижение ставок. Хоть на сегодняшний день инфляция отличается немонетарным характером, она не станет причиной для снижения ставок пятнадцатого марта. С. Игнатьева отметила, что ЦБ начнет проведение смягчающей монетарной политикой после того, как произойдет замедление инфляции. Исходя из заявлений, которые не так давно сделал президент, можно сделать вывод о том, что чаша весов склонилась в сторону Банка России. Из этого следует, что ЦБ будут снижены ставки не раньше, чем в апреле. Скорее всего, к этому моменту произойдет сокращение инфляции.

То, что банк получил еще один рейтинг инвестиционной категории, что можно отнести к нейтральной новости, поскольку многим инвесторам вполне хватит и двух рейтингов. Следует отметить, что бумаги ГПБ и ВТБ находятся на одном уровне на рынке евробондов, что является справедливым.

Одиннадцатого марта компанией Энел ОГК-5 были опубликованы результаты работы за четвертый квартал 2012 года по МСФО. По итогам года видно, что компания смогла достичь положительного денежного потока, и надеется, что больше ей не нужно будет привлекать дополнительные объемы долга, чтобы осуществлять финансирование инвестиционной программы. Энел ОГК-5 – это наиболее эффективная теплогенерирующая компания, которая постоянно отличается высокими показателями рентабельности.

Из данных компании следует, что в Европейской части России произошел рост свободных отпускных цен на электроэнергию за год на один процент, а что касается цены на газ, то она выросла на семь с половиной процентов. Получается, что на рентабельность «старых» мощностей было оказано давление. Не так давно состоялась телеконференция, на которой финансовым директором Энел ОГК-5 было отмечено, что из-за того, что были запущены новые генерирующие мощности, были ограничены цены на электроэнергию. Компания считает, что этот фактор и дальше будет являться одним из важнейших на свободном рынке электроэнергии, и поэтому снизится рентабельность действующих генерирующих мощностей.

Еще следует отметить, что в прошлом году были запущены новые блоки, что оказало положительное воздействие на результаты прошлого года. Новые станции, которые были построены в рамках ДПМ, были отмечены более высоким платежом за мощность, что призывает к обеспечению гарантированной доходности инвестиционного капитала. Благодаря стабильному потоку выручки, полученной от продажи мощности новых станций, а также их высокой топливной эффективности и существенно более высокого топливного спреда Энел ОГК-5 смогла увеличить EBITDA на одиннадцать процентов, когда рентабельность практически не изменилась.

Текст: Анастасия Теремова