К чему приведет снижение ключевой ставки российским Центробанком? : Новости :: Бизнес лидер

27 марта 2017 г. 09:55

Издание «Биржевой лидер» сообщает, что Центробанк России снизил ставку рефинансирования с 10% до 9,75%. Ставка в последний раз понижалась в сентябре минувшего года, а ее максимальный уровень был отмечен в декабре 2014 года, тогда она составляла 17%. С тех пор наблюдается тенденция к снижению показателя.

Почему ЦБ снизил ключевую ставку?

Согласно прогнозам, в текущем году рост российской экономики может достичь 2%. Снижение ставки рефинансирования должно оказать положительное влияние на кредитную политику в стране, т.е. теоретически привести к росту ВВП. Однако не все эксперты разделяют такой оптимизм.

Специалисты считают, что снижение ставки только на 0,25% после удержания предыдущего показателя на протяжении полугода не сыграет заметной роли, тем более что сама эта ставка достаточно высока по американским или европейским меркам. Некоторые аналитики уточняют, что такой незначительный шаг и вовсе остался бы незамеченным, если бы о нем не написали экономические издания.

Тем не менее, снижение ставки следует рассматривать как позитивное изменение, пусть и небольшое. Таким образом центробанк пытается сигнализировать бизнесу о своей уверенности в достижении стабильности на российском рынке.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина рассказала, что на заседании регулятора рассматривались варианты сохранения ставки на существующем уровне и ее снижения. Второй вариант был принят единогласно, хотя количество процентных пунктов, на которые ее необходимо снизить, стало предметом споров участников заседания.

Поводом для снижения ставки послужила инфляция, которая за последнее время снизилась с 5% до 4,7%. Исходя из прогнозов, к концу года инфляция может составить 4%, однако пока речь идет только о предположениях. К тому же следует учитывать некоторые погрешности, характерные для российской статистики.

Например, в Центробанке говорят о росте ВВП до 1-1,5% в 2017 году и 1-2% в последующие два года, хотя существует общепринятое мнение о достижении показателем уровня в 2% уже к концу 2017 года. После существенного падения и кризиса 2008 года такой показатель нельзя считать высоким. Кроме того, быстрому восстановлению российской экономики препятствуют падение цен на нефть и западные санкции, т.е. рост наблюдается практически вопреки сложившимся условиям.

С другой стороны, показатели остаются на уровне статистической погрешности, и это дает повод усомниться в их реальности. Не исключено, что эти данные включают некоторый аванс, а фактически развитие остается нулевым, тем более что биржевые индексы продолжают падать.

Несколько сомнительными выглядят и колебания российской рубля, курс которого к доллару варьируется в пределах 57-58 рублей. Не так давно произошло укрепление российской валюты, хотя никаких крупных валютных поступлений страна не получала. Укрепление рубля могло бы спровоцировать повышения ставки, но она не росла, а снижалась. В связи с этим некоторые аналитики выражают сомнения по поводу реальности курса и говорят о возможном «ручном» управлении ситуацией Центробанком.

Если нечто подобное действительно происходит, рано или поздно произойдет взрыв и курсовой обвал, который повлечет за собой рост инфляции. В этом случае придется вернуть ставку на прежний высокий уровень.

В США или еврозоне понижение ключевой ставки на 0,25% сделало бы кредиты более доступными и способствовало бы открытию новых предприятий, созданию рабочих мест и повышению покупательской способности населения. Но небольшие шаги хороши при отлично структурированной и институционализированной экономике, а для России это выглядит, скорее, топтанием на месте.

Эксперты отмечают, что потребительские кредиты по-прежнему останутся дорогими для россиян, как и ипотечные и коммерческие. Никакого всплеска потребительского спроса, строительного бума или массового открытия новых компаний не ожидается. В целом в России уже давно ключевую роль играет налоговая нагрузка, а не ставка рефинансирования, и изменение последней на 0,25% выглядит совершенно незначительным по сравнению с неожиданным введением дополнительных налогов или изменения существующего порядка налогообложения не в лучшую сторону для бизнеса. 

Текст: Светлана Пономарева