ГКО Украины: в чем достоинства и недостатки?

10 октября Минфин Украины начал размещение казначейских обязательств на предъявителя сроком обращения 2 года, номинальной стоимостью 500 долларов США и ставкой 9,2% годовых. Новые облигации может купить в «Ощадбанке» любой гражданин Украины. Государственные казначейские обязательства (ГКО) – это ценные бумаги, выпущенные Центральным банком, размещаемые среди жителей государства на добровольной основе. В будущем такой документ удостоверяет факт внесения его владельцем средств в государственный бюджет, на основании чего владелец получает право получать фиксированный денежный доход в течение срока владения обязательством.

Аналитики журнала трейдеров и инвесторов «Биржевой лидер» поясняют, что в размещению ГКО ранее прибегали разных странах мира. Например, в России первые облигации были выпущены Минфином в 1993 году. Через 5 лет эмитент объявил технический дефолт по ГКО. К настоящему времени облигации в РФ не выпускаются. Подобная ситуация сложилась и в Аргентине, а в Турции долю валютных облигаций в общем количестве ценных бумаг урезали с 38,4% до 1%.

Среди положительных факторов выпуска ГКО в Украине можно отметить в первую очередь гарантии, предоставляемые государством, и более высокую процентную ставку. Не будем забывать, что запрет валютных кредитов в стране привел к снижению ставок по банковским валютным депозитам, а иностранной валюты на руках у населения накопилось достаточно много. Помимо этого, облигации можно продать, сдать назад в банк, оставить в залог или подарить, поскольку они не являются именными. Доходы физических лиц по ГКО не облагаются налогом, сами держатели застрахованы от возможной девальвации.

Противники введения ГКО отмечают, что существующие в украинской экономике проблемы могут помешать своевременным выплатам по вкладам, а массовой покупки облигаций может не случиться из-за недоверия граждан к обещаниям властей. Сам по себе выпуск ГКО можно расценить как свидетельство существующих сложностей с бюджетной наполняемостью. Неизменный курс гривны не может быть гарантирован Центробанком, следовательно, в случае его резких колебаний возможно объявление дефолта по ГКО. 

Текст: Светлана Пономарева