Какие манипуляции совершили с печатным станком?

За январь-июль 2012 года широкая денежная масса увеличилась на 26% при годовом прогнозе в 22-24%. 

Однако в Нацбанке успокоили, сказав, что не стоит ожидать усиления процессов инфляции или девальвации, поскольку регулятор продолжает проводить довольно жесткую денежно-кредитную политику.

Официальный эксперт считает, что в значительном приросте широкой денежной массы виноваты те физлица, которые в начале этого года активно приносили деньги в сбережения. Причем объемы этих сбережений превысили ожидания Нацбанка по сбережениям физлиц.

За семь месяцев  текущего года срочные вклады физлиц в нацвалюте выросли на 4,8 трлн бел. рублей (на 56%), а в инвалюте – примерно на 1 млрд долларов США (на 25,3%). 

Высокие процентные ставки, являющиеся привлекательными для размещения денежных средств в депозиты, сдерживают спрос населения и отечественных предприятий на кредиты. В результате значительное количество свободных средств оказывается у банков Беларуси, которые на данный момент недостаточно востребованы потенциальными заемщиками.

Успокаивает тот факт, что Нацбанк производит регулярное изъятие избыточной ликвидности, прежде всего с помощью еженедельных аукционов по размещению краткосрочных облигаций. 

К сожалению, такой прием не всегда помогает. Так, в июне спрос со стороны банков на краткосрочные облигации упал. Кроме того, банки не разместили достаточного количества средств в рублях на постоянно доступных депозитах, поскольку доходность по ним сократилась. Ввиду этого рублевая денежная база возросла на 3,3 трлн бел. рублей.

В отчете Нацбанк объективно проанализировал данную  ситуацию, указав, что в значительной мере такая ситуация была обусловлено ростом в июне наличности в обращении на 1,5 трлн бел. рублей. В свою очередь, рост объемов наличности и переводных депозитов физлиц был спровоцирован повышением тарифной ставки первого разряда и увеличившихся выплат в период летних отпусков. 

Вообще в июне операции Нацбанка привели к росту денежной базы на 2,3 трлн бел. рублей, а усилия правительства помогли увеличить ее на 1,6 трлн бел. рублей. По этой причине рост широкой денежной массы ускорился с 4,4% в мае до 5,5% в июне. Однако уже в июле прирост ШДМ вновь составил 4,3%. Это объясняется манипуляциями с печатным станком.

Беларусь имеет определенные обязательства перед Антикризисным фондом ЕврАзЭС насчет объема денежной рублевой базы. На 1 октября этого и на 1 января 2013 года она не должна была превысить 23 трлн бел. рублей, но уже на 1 июля составила 26 трлн бел. рублей. Несложно догадаться, как это отразится на инфляции.

Текст: Наталья Колочинская