Белорусская экономика: у кого в долг брать будем?..

Белорусские евробонды подросли в цене. Эта новость послужила толчком для новых обсуждений финансовых дел страны. Ведь предстоящей осенью Беларусь вступит в переговоры со своими кредиторами – основной мотив – просьба рефинансировать долг.

Как напоминает «Биржевой лидер», Беларусь выставляла свои облигации на рынок евровалют дважды: пятилетние евробонды — летом 2010 и семилетние – в январе 2011-го. Таким образом, страна получила доход в 1, 8 млн. долларов. Правда, судьба наших ценных бумаг  на международных финансовых рынках оказалась весьма витиеватой. Сегодняшнему улучшению котировок предшествовало их продолжительное падение.

Оно было связано с неблагоприятной экономической ситуацией в стране. Так, осенью 2011-го года, когда белорусы явственно почувствовали «дыхание» финансово-экономического кризиса, котировки наших ценных бумаг снизились до минимального уровня и  практически сравнялись с греческими. Однако страна потихоньку стала «набирать обороты», когда вышла на единый курс и начала выплачивать долги. Правда положительная динамика оказалась под угрозой, когда весной 2012-го года обострились отношения с Евросоюзом.

И, тем не менее, картина на сегодня получается довольно радужная, так как с начала лета улучшилась доходность белорусских облигаций, а теперь и их котировки. По мнению экспертов, нынешнее положение дел обусловлено тем, что Беларусь своевременно выплачивает долги. Кроме того, до конца года страна получит очередной транш кредита Антикризисного фонда ЕврАзЭС. Специалисты считают, что Беларусь может размещать новые евробонды и таким образом привлекать заимствования.

Правда, здесь нужно будет «семь раз отмерить и только один отрезать». Как поясняют эксперты, к примеру, размещение облигаций на пять лет нельзя назвать рациональным, так как за этим последуют обязательства  по погашению.  И они неизбежно совпадут с выплатами по семилетним еврооблигациям, размещённым в 2011-ом году. Таким образом, констатируют специалисты, разумным может быть размещение евробондов на семь-десять лет.

Добавим, что на 2013-2014 годы приходится пик выплат по внешним долгам страны. Скорее всего, Беларусь будет их погашать за счёт новых заимствований – по прогнозам экономистов, это наиболее вероятный сценарий. Объёмы новых займов напрямую будут зависеть от золотовалютных резервов страны, состояния торгового баланса, а также денежных средств от приватизации.

По мнению аналитика Исследовательской группы BusinessForecast.by Александра Мухи, более выгодный займ составляют средства Международного валютного фонда.  Это выгоднее, чем операции с евробондами.

Однако получение средств из этого источника сопряжено определёнными сложностями. Дело в том, что МВФ сопровождает свои кредиты условиями. Так, к примеру, представители фонда уже не единожды рекомендовали Беларуси провести так называемые структурные реформы. Наша страна, в свою очередь, от этих рекомендаций постоянно уклоняется. Поэтому рассчитывать на  «кредитную благосклонность» МВФ вряд ли стоит.

С мнением эксперта солидарна экономист Белорусского экономического исследовательско-образовательного центра (BEROC) Екатерина Борнукова. Как считает специалист, даже если Беларусь начнёт переговоры с фондом о получении возможного кредита, на положительный ответ можно рассчитывать не раньше следующего, 2013-го года. Перспективы, надо добавить, весьма туманны. Как поведёт себя фонд предсказать трудно.

Таким образом, резюмируя высказывания экспертов, можно говорит о том, что Беларусь продолжит практику заимствования средств посредством долгосрочных ценных бумаг. В этом случае, кредиторы предъявляют только финансовые требования. Сотрудничать с МФВ выгодно, но, к сожалению,  проблематично из-за рекомендаций, которые носят обязательный характер. И даже более того, МВФ ставит политические условия, что может строить редкого заёмщика.

Текст: Елена Соколовская

href=»http://marketgid.com/» target=»_blank»>Загрузка…