Бизнес лидер : Новости :: Сможет ли Венгрия развалить ЕС и ударить по евро?

16 января 2012 г. 19:43

11 января комиссар по финансовым вопросам Еврокомиссии Олли Рен сообщил о том, что правительство Венгрии не предпринимает необходимых для снижения дефицита бюджета шагов. А именно – государство не реализовало заявленных 3% нормы бюджетного дефицита.

В связи с этим еврокомиссия пришла к выводу, что структурный баланс бюджета Венгрии ухудшается, о чем европейские комиссары заявили сразу после заседания Еврокомиссии, которое было посвящено экономическому положению Венгрии.

Также пресс-секретарь Еврокомиссии Пиа Хансен подчеркнул, что высший орган исполнительной власти Евросоюза планирует поднять тему о процессе против Венгерского государства. Причиной этому стали недостатки в законодательстве страны, в соответствии с которыми судебная власть зависит от ЦБ государства, от правительства специального статистического управления (Data Protection Authority). Кроме того, Еврокомиссии хочет оспорить ранний выход на пенсию венгерских судей.

Аналитики утверждают, что эти заявления можно считать ультиматумом Еврокомиссии правительству Венгрии.

Чем Венгрия не устраивает ЕС?

Платежеспособность Венгрии на первый взгляд не вызывает серьезных опасений, о чем свидетельствуют основные экономические показатели. Госдолг на конец прошлого года составил около 75 процентов ВВП – это на пять процентов меньше, чем в 2010 году. Более того Венгрия в 2011 могла похвастаться ростом экономики и профицитом бюджета в 2 процента ВВП. Судя по этим экономическим показателям, страна кажется успешнее, чем такой удачливый экономический гигант как соседняя Германия.

Однако это лишь на первый взгляд, утверждает ведущий эксперт по финансовым рынкам Академии Forex и биржевой торговли Masterforex-V Евгений Ольховский. Аналитик пояснил, что для инвесторов важны немного другие показатели, которые уже не выглядят такими радужными. Во-первых, государственные облигации Венгрии стоят вкладчикам почти в два раза дороже, чем у соседей: правительство просит заимствовать деньги в течение 10 лет под 10 процентов годовых. Во-вторых, инвесторов не устраивают кредитные рейтинги страны. Три ведущих рейтинговых агентства за два месяца понизили рейтинг Венгрии до предельно низкого уровня – ниже в Европейском союзе имеет только Греция. По обязательствам в инвалюте долгосрочный прогноз дефолта в Венгрии понижен с BBB- до BB+, в национальной валюте – с BBB до BBB-. РДЭ страны также понизился, Fitch перевело его в спекулятивную (“мусорную”) категорию. В-третьих, недоверие населения венгерским банкам: среди населения страны все более распространенными становятся панические настроения по поводу венгерских банков, что заставляет жителей хранить деньги на счетах банков Австрии, а это, как известно, вредит местным банкам и экономике.

Причины опасений объяснил Евгений Ольховский

Финансовый кризис оказался намного опаснее и серьезнее, чем ожидало правительство Венгрии. Госдолг удалось сократить, однако большая часть из конфискованных активов пенсионных фондов, что составило около 10 процентов от ВВП страны, пошли на текущие расходы. Средства, полученные с помощью налогов в финансовых институтах и секторах экономики, можно будет потратить лишь к концу года, а планировалось – на год раньше. Не имея этих денег, профицит быстро трансформируется в пятипроцентный дефицит. А это означает продолжение роста государственного долга.

Кроме того, понижение подоходного налога и повышение ставки НДС не принесло ожидаемых результатов, а привело к сокращению расходов и необходимости реформы рынка труда. Не спасает Венгрию даже самый большой в Европе бюджет (около 49 процентов от ВВП). По статистическим данным, практически 45 процентов жителей трудоспособного возраста не имеют работы и даже не ищут ее.

Также большой проблемой является размер внешнего долга. По данным на конец третьего квартала 2011 года внешний долг вырос до 135 процентов от ВВП Венгрии. Более половины долга составляет сумма в евровалюте. Ослабление форинта может привести к опасным последствиям для государственной финансовой системы и увеличению долга в инвалюте компаний, банков и других организаций.

Какие меры предпринимает Венгрия для выхода их кризиса

Логично было бы предположить, что введение режима жесткой экономии по примеру столкнувшихся с финансовым кризисом стран может стать эффективной мерой для выхода из сложившейся ситуации. Однако венгерское правительство так не считает. Премьер-министр Венгрии Виктор Орбан, опираясь на показатели экономического роста страны утверждает, что рост экономики – единственное, что может спасти Венгрию от дефолта. Среди членов правительства популярно мнение, что центральный банк значительно тормозит этот процесс путем сдерживания процентных ставок на чрезмерно высоком уровне (70 процентов). Для разрешения проблемы венгерскими парламентариями был принят закон о передаче контроля над Центробанком парламенту, что обеспечит премьер-министру дополнительные рычаги воздействия на экономику.

Более того, контролирование печатного станка обеспечивает правительству полное спокойствие по поводу деноминированных долгов в форинтах, что делает конфликт Венгрии с ЕС и МВФ еще более серьезным. В Венгрии уверены, что негативных последствий финансового кризиса помогут избежать валютные резервы в размере 35 миллиардов евро. Однако, как утверждают эксперты, этих средств может хватить лишь на погашение долгов страны в евровалюте. Частные долги в форинтах все еще будут угрожать экономике Венгрии.

В случае, если валютные резервы все же потратят на погашение долгов, может произойти массовое изъятие вкладов в форинтах. Это станет причиной роста паники среди жителей и понижению доверия к национальной валюте. По существующим в Евросоюзе правила это запрещено, потому что бесконтрольное движение капиталов может привести к необратимым последствиям для экономики. Эксперты прогнозируют, что всего недели хватит на уничтожение национальной валюты, если правительство Венгрии решит потратить валютные запаса и включить печатный станок.

Принесет ли пользу помощь МВФ?

Аналитик считает, что премьер-министр Венгрии все равно примет помощь МВФ для выхода из сложившейся экономической ситуации. Это неизбежно, но может произойти не скоро, так как в ближайшее время венгерский бюджет сможет существовать на более-менее приличном уровне. Разумеется, глава правительства Венгрии хочет избежать эскалации конфликта и ослабления национальной валюты.

Основываясь на экономических показателях и прогнозах, финансисты делают несколько важных для инвесторов выводов.

Во-первых, наличие национальной валюты в ЕС не спасает от кризиса, так же как и вступление в зону евро не влечет обязательных финансовых трудностей. Более того, в Венгрии присутствуют и серьезные внутренние проблемы с рынком недвижимости, государственным долгом и кредитами – все это не дает Венгрии войти в зону евро. Наличие национальной валюты – преимущество страны перед столкнувшимися с глубоким кризисом Португалии и Греции, ведь Венгрия не составляет такой же большой угрозы экономике ЕС.

Во-вторых, в ситуации Венгрии традиционные методы не сработают. Стране в ближайшее время придется учиться жить по средствам в рамках бюджета и не копить внешние долги.

Что станет с национальной валютой Венгрии?

Относительно курсов валюты эксперты академии Masterforex-V считают, что падение курса венгерского форинта – это реакция на события в стране. Валютная пара EUR/HUF торгуется в узком коридоре 299,55-324,27 – утверждают аналитики факультета изучения торговой системы Мasterforex-V.

Далее события будут развиваться следующим образом: с пробитием НК (наклонного канала МФ) и авторского индикатора пивота МФ, ожидается нисходящая волна старшего ВУ (волнового уровня), в противном случае ожидается восходящий тренд продолжится мощной бычьей волной с(С).

Текст: Анна Афонина